№147 (45) 1 декабря 2003 года | Фондовый рынок
Сергей Карпов

Приостановка объединения "ЮКОСа" и "Сибнефти" привела к падению котировок нефтяных компаний, однако в дальней перспективе это положительно скажется на их стоимости.

В последнее время каждая новость, хоть сколько-нибудь связанная с "ЮКОСом", воспринимается как очередной поворот в развитии скандала вокруг этой нефтяной компании. Поэтому любое отклонение от нормального развития событий вгоняет фондовый рынок в панику. Именно поэтому события пятницы 28 ноября были восприняты российскими биржевиками достаточно негативно. В долгосрочных же прогнозах аналитики не столь однозначны.

О слиянии двух нефтяных компаний "ЮКОС" и "Сибнефть" было объявлено еще 22 апреля текущего года, после чего эта новость надолго стала одной из наиболее обсуждаемых. Однако после начала пресловутого "дела ЮКОСа" этот процесс отошел на второй план и был забыт ввиду отсутствия каких-либо громких заявлений со стороны будущего руководства нового суперобъединения "ЮкСи".

28 ноября рынок вновь вспомнил об объединении нефтяных гигантов. На ленте новостей появилась информация о том, что компания "Сибнефть" приостанавливает слияние с одиозным нефтяным гигантом "ЮКОСом". Эта информация прозвучала на собрании совета директоров, который должен был избрать правление новой компании, утвердить размер дивидендов по итогам девяти месяцев текущего года. Решение было достигнуто на основе договоренности и взаимного согласия руководителей двух предприятий. Министр экономического развития Герман ГРЕФ неожиданно заявил, что подобная приостановка должна привести к росту стоимости предприятий.

Фондовый рынок моментально отреагировал на эти известия падением. Только за первую половину дня "ЮКОС" потерял на Московской межбанковской валютной бирже почти 8% своей стоимости, акции "Сибнефти" упали в цене на 3%. Причем негативные импульсы от этого известия распространялись не только в России, но и за рубежом: за пятницу акции "ЮКОСа" упали в цене на лондонской бирже на те же 8%.

Понимая, что ситуация выходит из-под контроля, с опровержением приостановки слияния компаний выступил глава НК "ЮКОС" Семен КУКЕС, заявивший, что приостановка носит технический характер, и поводов для паники нет.

Рынок, в целом, вяло отреагировал на заявления руководства НК, падение акций продолжалось. Более того, вслед за бумагами нефтяных компаний вниз полетел и индекс Российской торговой системы.

Некоторые эксперты полагают, что ситуация на биржах не столь трагична и пятничное падение котировок – результат общей нервозной обстановки на фондовом рынке из-за "дела "ЮКОСа".

Как известно, совсем недавно представители фискальных органов заявили, что компания "Сибнефть" чиста перед законом. Проверки, проходившие на предприятии, не выявили нарушений налогового законодательства, и это положительно сказалось на капитализации предприятия.

В условиях разбирательств правительства с "ЮКОСом", планировавшееся слияние двух российских нефтяных гигантов может негативно сказаться на будущем суперобъединении "ЮкСи". Именно поэтому топ-менеджеры двух НК и пришли к выводу о необходимости временной отсрочки слияния компаний. По мнению экспертов, подобная акция может негативно сказаться на капитализации идеально "чистой" "Сибнефти". Поэтому большинство аналитиков рассматривает приостановку объединения как акцию по сохранению идеального имиджа и экономического состояния "Сибнефти".

В частности, объединившись с опальной нефтяной компанией, а значит, ввязавшись в конфликт с властью, "Сибнефть" рискует лишиться потенциальных прибылей. В случае объединения компания может остаться без ряда месторождений, поэтому, стремясь сохранить "Сибнефть" в нынешнем виде, "ЮКОС" готов идти на временные потери своей рыночной стоимости.

Ни о каком принципиальном отказе от существующей политики речь, конечно, не идет, слияние нефтяных компаний уже было одобрено Министерством по антимонопольной политике. Кроме того, "ЮКОС" уже сейчас фактически контролирует "Сибнефть", поэтому слияние компаний, очевидно, произойдет после того, как стихнет скандал вокруг предприятия. "Сибнефть", в свою очередь, обладает блокирующим пакетом акций "ЮКОСа", что, фактически, скрепляет их. Сейчас, с точки зрения своей организации и позиционирования на фондовом рынке, компании уже представляют собой единое целое, поэтому какой-либо возврат к исходным позициям попросту невозможен.

Новое предприятие, судя по имеющейся информации, возглавит нынешний глава нефтяной компании "ЮКОС" Семен КУКЕС. Вопрос о сроках завершения объединения пока остается открытым.

Ситуацию на фондовом рынке с 24 по 28 ноября комментировал начальник управления ценных бумаг ЗАО ФИК "Stiff&Dana" Владислав Щицын:

– В целом, прошедшую неделю можно характеризовать как небольшую коррекцию после серьезного понижения котировок в двух первых декадах месяца. Причем данное повышение проходило на ряде положительных корпоративных новостей, которые являлись движущим фактором для рынка.

На данной неделе было принято решение, что акции РАО "ЕЭС" признаются единственным средством платежа на аукционах по ОГК. Был обозначен приоритет советом директоров "Газпрома" на участие в конкурсах и аукционах на право пользования недрами в Восточной Сибири и на Дальнем Востоке. Многие аналитики не исключают альянса "Газпрома" с "Сургутнефтегазом" и "Роснефтью" по Талакану и вероятности участия "Газпрома" в аукционе на Чаяндинское месторождение в Якутии (с запасами 1.2 трлн куб. м газа и 50 млн т нефти), который будет проведен в следующем году. Всего объем доказанных запасов газа в Восточной Сибири составляет 6.6 трлн куб. м, что достаточно для полного удовлетворения потребностей Китая в течение четырех лет.

Также на этой неделе появилась информация о том, что доля Сбербанка в структуре акционеров РАО "ЕЭС" увеличилась к середине октября до 10%, по данным реестра энергохолдинга. Рыночные слухи предполагают, что за Сбербанком может стоять "Газпром", заинтересованный построить вертикально интегрированный бизнес и уже получивший под контроль крупный пакет акций "Мосэнерго".

Одним из лидеров роста в четверг стали акции Сбербанка РФ, подорожавшие на 4.38%. Эти бумаги отстали в росте от остальных "фишек" и вчера начали компенсировать отставание.

Котировки – скачать файл.